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【资讯】文国庆下周可能出现报复性反弹

发布时间:2020-10-17 01:46:30 阅读: 来源:PA6厂家

文国庆:下周可能出现报复性反弹

春节以后,我们一直提醒投资者适当减仓,以防股市快速调整,这种担心在本周得到应验。  本周市场下跌幅度较大。从综合类指数看,上证指数跌2.72%,幅度最小,创业板指跌5.58%,幅度最大。沪深300指数尽管跌幅只有3.77%,但却创下了8个月以来的新低,呈现破位下行态势。  市场剧烈下跌主要是对房地产泡沫破裂的担忧所致。上周末,媒体大量报道长三角地区房地产项目价格暴跌的消息,尽管报道明显夸大事实,但由于市场对房地产泡沫已经形成了共识,一有风吹草动,机构资金就夺路而逃,带动大盘指数一路下行。  地产股暴跌已经带动大盘破位下行,幸好上证指数还没破位。导致这一情况的主要原因是中国石化提出一套改革方案,使得煤炭石油板块只有微幅下跌,对冲了地产股的下跌。反观地产股占比较大的深成指,不但创下4.96%的周跌幅,在形态上也出现了破位。  地产板块的调整不但打击了大盘指数,对创业板的打击也是巨大的。本周创业板跌幅高达5.6%,尤其是市场龙头网宿科技出现20%的下跌沉重打击了投资者的做多热情。上一周我们就指出,新兴产业股票由于涨幅太大,已经面临调整,但是不会出现破位下跌。本周创业板的调整已经出现,我认为这种调整是良性的,其中龙头股的调整已经基本到位,而板块内弱势品种的调整可能还会持续一两天。  地产对中国经济的影响举足轻重,如果仅仅是地产股下跌,不会造成特别的恐慌,本周投资者感到害怕的是人民币升值趋势出现根本逆转,甚至出现大幅贬值,从而导致资产价格的系统性崩溃。由于热钱出入没有特别可靠的官方数据(即使有也不会让大家看到),投资者只能靠猜测,同时参考汇率的走势,而本周人民币汇率确实出现了快速下跌的走势,如图2所示。  从图中我们看到,2010年后,人民币兑美元汇率一直呈现升值趋势,尤其是NDF市场(境外的不可交割对赌协议)汇率一直高于人民币现货市场价格,并引领现货汇率的走势。2012年以后,这种趋势发生了变化。首先是人民币尽管一直升值,但是现货价格已经高于NDF价格,这表明升值行为从市场预期变为中国央行主导,也就是央行害怕本币贬值导致资金外流,而采取主动升值。但是最近一周,汇率走势出现了微妙的变化。首先,人民币汇率持续下跌累计达到0.9%,这是比较罕见的现象;其次,人民币现货与NDF的差价迅速收窄。通过上述两个现象我们认为,汇率的快速下跌主要是由于市场房地产泡沫破裂的恐慌情绪所致,而非大规模热钱流出而引发。如果热钱大幅流出,央行肯定清楚,也不可能在外汇占款大幅收缩的情况下收紧货币。从本周利率走势看,资金情况也十分宽松,不存在资金大幅流出的迹象。  总而言之,对地产崩盘恐慌的情绪导致了市场的大幅下跌,再加上创业板进入获利回吐周期,两大负面因素双碰头,从而形成了本周的市场下跌。从各相关数据看,地产泡沫暂时不会破裂,资产价格也很难大幅下行,经历了本周的恐慌以后,下周市场会出现报复性反弹。

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