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世华财讯权重股跌幅强化A股午后延续下跌(新闻)

发布时间:2021-11-25 13:44:39 阅读: 来源:PA6厂家

世华财讯:权重股跌幅强化A股午后延续下跌

世华财讯:权重股跌幅强化A股午后延续下跌 更新时间:2010-3-13 0:03:24 沪深A股3月12日午后震荡下跌。午盘两市探底回升的趋势并未在午后得到有效延续,午后开盘,A股在经历短暂上行后再度飘回绿盘状态。盘面看,个股跌幅有所强化,多数早盘表现优异的题材股也出现了涨幅回吐的局面,这使得市场整体人气延续谨慎,在目前空头占优的局面下,大盘的弱势盘局仍难以走出低迷。预计市场将延续震荡。  盘面个股表现看,个股普跌,家电、金融、房地产、汽车制造等板块跌幅居前,合肥三洋跌3.33%、宁波银行跌2.57%、广发证券跌2.14%、万科A跌1.05%、江铃汽车跌2.35%;石油、电力、煤炭、钢铁等权重板块亦有走弱,中国石油跌0.70%、四川圣达跌2.73%、广钢股份跌3.79%、大连热电跌3.50%;电子信息、水泥等板块走势稍强,焦点科技涨7.21%、天山股份涨3.15%;新股方面,N太极涨108.8%、N丹甫涨82.53%、N康力涨36.68%,两市约两成股票上涨。-------------------------------流动性亮“红灯”A股恐难前进  最近,A股市场热点十分凌乱,也缺乏持久力。虽然房地产股、银行股、造纸股、煤炭股等与人民币升值相关的板块,与股指期货、融资融券相关的券商股受到资金关注,但上述板块上涨显得吃力,对A股市场向上的拉动力很弱。我们注意到,目前个股活跃度比前期大幅下降,A股资金体内循环越发严重。即使出现持续上涨的个股,板块联动性也不强。这些现象都是A股走弱的信号。短期内如果区域规划、新兴产业板块不能重新受到关注,A股的重心恐怕将继续下移。  2月份,人民币信贷增加7001亿元,1-2月份累计新增信贷2.09万亿元。3月10日,银监会主席刘明康表示,今年银行贷款增速同比在16%-18%,全年新增信贷7.5万亿左右,要求金融机构逐季均衡投放。以全年新增信贷7.5万亿计算,若按照“3322”逐季均衡投放,一季度新增信贷额度为2.25万亿。如果严格执行,3月新增信贷只有1600亿元。  2月份,CPI同比增长2.7%,PPI同比增长5.4%,均创下16个月以来新高。目前市场对近期加息预期很高,但我们认为,通胀是持续性的,观察通胀的水平和程度需要一个持续时间。即使考虑加息也是一个错综复杂的决策过程,加息是经济发展强烈收紧的一个信号,不仅涉及到国内宏观经济形势的趋势判断,更需要观察国际经济形势,尤其是其它经济发展大国货币政策的执行情况。所以,单凭2月份的CPI和PPI的短期走势,并不能决定央行是否就在近期出台加息政策。也就是说,加息并非迫在眉睫。但央行可能通过再次上调存款准备金率或公开市场操作,继续向市场传导温和收紧信号。  2月末,M1同比增长34.99%,M2同比增长25.52%,但环比已经出现向下的拐点。M1与M2同比增速的剪刀差为9.47%。今年1月份的剪刀差为12.98%,创出十多年来的新高后,伴随着M1、M2同比增速出现回落,2月份的剪刀差出现向下拐点。一般而言,剪刀差越大,货币供应量存款活期化倾向越高,经济活力越高,剪刀差越小,存款定期化比重较高。从2月份的货币供应量和存款状态看,国内经济活跃程度有下降的趋势。这与2月份PMI为52.0%,环比下降3.8个百分点相符合。  2003年以来,对比上证综指与M1与M2剪刀差的走势,不难发现,M1与M2的剪刀差与A股市场的涨跌有很高的正相关性。只是剪刀差出现拐点的时间,比上证综指的拐点要晚3个月左右。比如:2007年12月份,M1与M2的剪刀差出现向下的拐点,对应6124点开始的中期调整。2009年1月份,M1与M2的剪刀差出现向上的拐点,对应1664点以来的中期反弹。如果延续以前的规律,调整是A股市场未来几个月的主基调。  从一些迹象看,在6月底前人民币升值是大概率事件。我们认为,预计一次性跳升幅度2%-3%。一般而言,本币升值受益的是金融、地产、有色金属板块。由于目前资金不足,金融股、有色金属股很难有大的作为。相对金融、有色金属板块而言,房地产板块流通市值小一些。同时,一旦人民币升值预期成立,房地产环境会重新变得宽松。虽然房地产股短期面临调整的压力,但房地产板块中期还是值得关注的。数据加大紧缩预期行情还需等待  两会期间,信息如梭,但市场仍对2月宏观经济数据给予了足够关注。究其原因,主要有三:一是目前政策处境最为复杂,尽管调控方向达成了共识,但调控力度与时间仍在争论,存在较大不确定性,政策需要经济数据来相机抉择,市场需要经济数据来修正预期;二是经济本身走向需要数据来进一步确认,虽然总体复苏态势已经确立,但结构性问题有待观察,比如三驾马车能否走向均衡、物价走势能否可控可承受、企业经营环境有多大改善等等;三是数据可比性问题,由于春节因素,1、2月单月可比性差,急需2月数据出台来分析两个月的整体表现,消除季节性因素影响。  在众多经济数据中,市场最敏感的还是与调控关联度最大的CPI变动。2月CPI同比上涨2.7%、环比上涨1.2%,超市场预期,指数也因此出现即时波动。CPI超预期上涨,除了经济回升的需求因素外,主要是基数和季节因素,即去年同期物价的负增长和今年春节在2月而去年春节在1月。物价对市场影响是多方面的,短期可能主要关注点是CPI与加息的联动。物价是决定利率水平的重要指标,2月2.7%的CPI首度超过1年期2.25%的存款利率,是加息的一个重要窗口。但个人认为,加息不会这么快到来,原因有三:一是我国货币传导机制中,价格传导不顺畅,货币政策应优先考虑存款准备金、票据回购等数量工具;二是政策调控在时间上都是滞后的,在力度上也只部分对冲,经济复苏初期更是如此,1-2月CPI合并上涨2.1%,没有超存款利率,不加息也有理由;三是政府工作报告中提出的3%CPI目标可能更具窗口意义,这个3%可以是当月的3%,也可以是累计3%,这样的窗口二季度才会、也一定会到来。  物价上涨传导的加息如果被贴上“紧缩”的标签,对市场会有冲击,但这样的直观理解是片面的。物价上涨会导致货币紧缩,带来市场资金面的变化,而且2月PPI同比上涨5.4%,1月开始PPI与CPI由负转正的剪刀差继续存在,并可能扩大,这对我国以制造加工业为主的上市公司将带来较大的成本压力,如果价格不能有效传导,盈利能力会有较大影响。但物价或加息不只是单纯的外生因素,它们还是经济的内生变量,需要多角度的纵深分析。  首先,通胀长期看是货币问题,但短期看离不开需求的推动,物价上涨在一定阶段是经济需求回升的结果。从2月数据看,投资增长26.6%、消费增长17.9%、进出口增长45.2%,这样一季度GDP增长应该在10%以上,三驾马车带动的需求总量增长很快,结构也得到了明显改善,是推动物价的主要因素。即使加息或者紧缩货币,市场也有宏观经济数据和微观企业业绩的基本面支持,1-2月工业增加值增长20.7%,同比加快16.9%,环比去年12月增长2.2%,这些经济数据也是超预期的,能对冲资金面的影响。尽管现在市场对政策更为担心,好的经济数据反被当成政策变化诱因,但市场也是在下有基本面支撑、上有政策预期制约下窄幅波动,一旦市场消化政策压力、影响因素回归到基本面,个人觉得选择向上的概率更大。统计经验也表明,加息周期,股市大都上涨。  其次,从资金面考虑,加息有利于形成负利率环境,推动存款搬家。2月人民币新增信贷7001亿,1-2月信贷都有比较大的同比下降,场外资金最宽裕的时候已经过去,加上场内由于融资规模和大小非,资金供求也比较紧张。今年市场的驱动不能靠资金面,但资金面也不会成为不能突破的瓶颈,可以通过结构来改善,存款搬家就是主要渠道。2月当月金融机构人民币各项存款增加9589亿元,人民币各项存款余额为62.25万亿元,同比增长24.97%,总量巨大。有了这个巨大蓄水池,一旦场内有赚钱效应的拉动,场外有负利率的推动,加上管理层对融资节奏的控制,市场发动一轮较大行情的条件就基本具备。

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