社保基金权益投资亏损394亿戴相龙增兵PE

资本市场的跌宕起伏在“国家队”的收益表现上显露无遗。

5月6日，全国社保基金理事会发布2008年年报。年报显示，2008年社保基金已实现收益233.62亿元，已实现收益率5.2％，交易类资产公允价值变动额-627.34亿元，基金权益投资收益额-393.72亿元，投资收益率-6.79％。

而在2007年，社保基金的已实现收益为1129.20亿元，较2008年多出近900亿元，已实现收益率高达38.93%。

截至2008年末，基金自成立以来的累计投资收益额1598.11亿元，年均投资收益率为8.98％。社保基金负债余额492.81亿元，其中，行业统筹基金本息合计61.45亿元，投资运营中产生的短期负债余额431.36亿元；而2007年基金负债仅为59.11亿元，全部为社保基金会受托管理的行业统筹基金本息。

按新会计准则，并参照业内做法，社保基金对市价持续一年低于成本，或市价持续6个月低于成本20％以上，或在资产负债表日市价低于成本50％以上，且不拟战略性持有的可供出售境外转持股票计提了减值准备，确认减值损失共计36.01亿元。

首季减仓为主

在全国社保基金理事会第三届理事大会第二次会议上，“确保资金安全，审慎进行股票投资”被定为社保基金2009年的重要投资原则。而社保基金一季度在股票市场上的表现也正践行着这一原则。

Wind数据统计显示，在一季度上市公司前十大流通股中，社保基金19个组合出现在其行列中的公司数量，已从去年的154家减少到98家。进一步的统计数据表明，社保基金一季度减仓了33只股票，退出29只股票，新进43只股票，增仓18只股票，总体来看以减持为主。

同时，社保基金持有的股票市值较2008年末已有明显增长。截至3月最后一个交易日，社保基金股票市值达55.09亿元，与去年12月末相比，增长14.40亿元。这在一定程度上显示，去年四季度的抄底加仓或已显示出良好的表现。

从持股数量上来看，截至去年四季度末，社保基金共持有4.86亿股，而在去年三季度末仅持有2.72亿股，由此可见，在去年四季度A股市场暴跌65％之时，社保基金曾大幅增仓2.14亿股，增幅达78.7%。

今年以来，上证指数累计涨幅达34.48%，众多个股涨幅翻番。Wind数据搜集的社保基金重仓股数据显示，与去年12月末相比，除了美邦服饰(002269)（002269.SZ）和双鹭药业(002038)（002038.SZ）两只股票亏损外，社保基金所持有的股票均实现了不同幅度的盈利。其中，盈利最多的两只均属于房地产行业，即华发股份(600325)（600325.SH）和万通地产(600246)（600246.SH），分别实现盈利1.17亿元和1.11亿元。

而在社保基金一季度增仓幅度较大的个股中，房地产也占重要位置。

锁定收益的同时，社保基金对地产股进行了大幅调仓，但仍坚持持有相当的地产股。据记者统计，一季度社保基金减仓的房地产股共有5只，分别为华发股份、万通地产、世茂股份(600823)（600823.SH）、首开股份(600376)（600376.SH）以及北辰实业(601588)（601588.SH），减持数量约4000万股左右。

而同期社保基金增持的地产股则有津滨发展(000897)（000897.SZ）、中华企业(600675)（600675.SH）、荣盛发展(002146)（002146.SZ）、新湖创业(600840)（600840.SH）、万业企业(600641)（600641.SH）、银基发展(000511)（000511.SZ）以及深长城(000042)（000042.SZ）7只，增持数量共计6200万股左右，可见其在地产股上的加仓力度大大超出减仓的力度。

仔细看来，社保基金减持的几家地产股，基本属于一线城市的地产公司，如北京、上海等地，而增持的地产公司股票，其业务则主要在二线城市如天津、杭州、廊坊等地。

其中，社保基金对荣盛发展格外厚爱，社保基金109组合在一季度末共持有805.04万股荣盛发展，占其流通股本的5.16％，成为第二大流通股股东；而社保601组合则以持有473.71万股首次出现在其前十大流通股的行列。社保基金的高额增持，使荣盛发展一季度股价从5.5元飙升至9.47元，区间涨幅高达74.4％。

行业分布上，社保基金偏好于化工、有色金属和新能源领域，而信息技术业、社会服务业、批发和零售贸易等其他8个行业也均在社保基金关注的范围之内。

4月份股市继续震荡上行，上证指数上涨3.18%，而目前社保基金持股市值增长远远超过了大盘。98只社保重仓股中，最新持股市值为67.55亿元（未考虑部分公司已实施的送转股份），较3月末持股市值增长了4.28%。

遴选3-5家公司投资PE

股市的持续动荡使社保基金更关注股权投资。

社保基金理事长戴相龙日前公开表示，今年社保基金将至少选择3家到5家管理公司来扩大对PE的投资。2008年，社保基金已分别对鼎晖、弘毅人民币基金投资20亿元。此前社保基金已投资中比基金和渤海产业基金。

截至2008年末，社保基金资产总额5623.70亿元，较上年增加1226.76亿元，其中社保基金会直接投资资产3057.89亿元，占比54.38％；委托投资资产2565.81亿元，占比45.62％。

按成本计社保基金可将总资产的10％用于股权投资基金，现在可用投资额度超过500亿元。

戴相龙透露，去年以来，与社保基金理事会联系、交流股权投资基金业务的约有100家公司，提供募集资金方案的有近20家公司。

“我们已制定管理办法，明确了选择管理公司的条件和程序，同时也要加强自我约束，最重要的是，我们会坚持通过中介机构按公开、公正、公平的原则选择管理公司。”戴称。

管理公司的投资业绩将成为社保基金选择的重要指标。戴相龙表示，“无论已有的管理公司，还是新设立的管理公司，首先要看管理团队核心管理人员的已有投资业绩，并且投资管理人至少要向基金投资1％，按照合伙法规定承担无限责任。”

在博鳌亚洲论坛2009年会上，戴相龙表示，经济下行，经济结构调整，大型企业重组，企业的资产价格评估较低，正是PE/VC发展的大好时机。

同时，戴相龙还表示，PE投资要更多用来支持中小企业，投资于服务业，扩大消费，如医疗消费、文化消费、养老消费等，不仅发展人民币基金，而且要发展外汇基金，到国外进行投资。

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